Эсперты: Уже в конце декабря ключевая ставка может побить новый рекорд

фото: Сергей Михеев/РГ

Совет директоров Банка России 25 октября повысил ключевую ставку с 19% до рекордных 21% годовых. Объясняя это решение, глава ЦБ Эльвира Набиуллина указала на сохранение высоких темпов инфляции, дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году. Опрошенные «Российской газетой» экономисты считают, что ЦБ не остановится на 21% в повышении ключевой ставки. Уже в конце декабря она может побить новый рекорд — пишет наш информационный партнёр «Российская газета».

«В целом мы не наблюдаем признаков замедления инфляции. В сентябре текущие темпы роста цен вновь ускорились, в значительной степени — в устойчивой части. Инфляционные ожидания населения достигли максимальных значений за год. Ценовые ожидания бизнеса также увеличились, особенно у предприятий розничной торговли», — перечислила Набиуллина.

В ближайшие месяцы на темпах роста цен дополнительно скажется увеличение утилизационного сбора, предупредила она. Учитывая большой вес легковых автомобилей в потребительских расходах (он составляет 4,6%), это окажет заметное влияние на инфляцию. Кроме того, важным проинфляционным фактором глава Банка России назвала повышение тарифов ЖКХ и железнодорожных перевозок.

Несмотря на практически заградительную стоимость заемных денег, россияне упорно в больших объемах продолжают брать кредиты

Хотя стоимость заемных денег дорожает вместе с ключевой ставкой, россияне упорно продолжают в больших объемах брать кредиты. «Высокий рост обусловлен прежде всего корпоративным сегментом. Розничный сегмент начинает более выраженно реагировать на повышение ключевой ставки, ужесточение макропруденциальных мер и завершение программы массовой льготной ипотеки», — сообщила Набиуллина.

На убыль ключевая ставка пойдет не скоро, но такие планы в ЦБ уже строят. Самое позднее — в 2026 году, а на уровни ниже 10% она вернется годом позже, говорят в регуляторе. «Наш прогноз — что в 2027 году мы придем к нейтральной ставке в диапазоне 7,5-8,5%. Не собираемся растягивать это «удовольствие» до 2030 года», — сказала на пресс-конференции Набиуллина, отвечая на вопрос «Российской газеты».

Повышение ставки до 21% в пятницу было ожидаемым, хотя его шаг превысил прогнозы аналитиков — большинство ждало плюс 1%, а меньшая часть — 2%, заявил «РГ» доцент Института общественных наук Президентской академии (РАНХиГС) Андрей Челюскин. «Последним это повышение, вероятно, не станет», — уверен эксперт.

По его словам, рынок надеется, что пик цикла роста ставки уже близок. «Говорить предметно об этом можно будет только после того, как у ЦБ появятся макроэкономические данные, которые покажут устойчивый результат по борьбе с ростом цен и снижение инфляционных ожиданий», — пояснил он. Пока ЦБ не зафиксирует не кратковременное, а устойчивое снижение инфляции, смягчение денежно-кредитной политики маловероятно, подтвердила эксперт РЭУ им. Г.В. Плеханова Светлана Фрумина.

ЦБ не только поднял ставку сразу на два процентных пункта, но и признал, что не сможет добиться своей цели по инфляции в 4% в 2025 году, отметил экономист, автор проекта Bitkogan Евгений Коган. Прогноз по темпам роста цен на 2025 год повышен до 4,5-5%.

Сбережения пока лучше размещать на вкладах сроком три-шесть месяцев

«ЦБ явно дал понять — мы со ставкой еще не закончили. Слова «Банк России допускает возможность повышения» — это жесткий сигнал. То есть ЦБ прогнозирует еще одно повышение. Также в ЦБ отмечают, что риски остаются смещенными в сторону еще большего роста инфляции. В 2024 году прогноз средней ставки подняли до 17,5%. Это означает, что ЦБ готов поднять ставку до 22% в декабре. В следующем году не легче: регулятор поднял прогноз по ставке на 3-4% до 17-20%, а в прошлом прогнозе было 14-16%. В 2026 году также выше на 2% — до 12-13%. То есть к низким ставкам ЦБ планирует возвращаться очень нескоро. А на ближайшем заседании в декабре с высокой вероятностью мы получим еще одно повышение до 22%», — объяснил Коган.

Повышение ставки до 21% — далеко не предел, прогнозирует декан экономического факультета РГГУ Наталья Сопилко. «Думаю, ставка вырастет как минимум еще на 3-4% и затем выйдет на плато, после чего начнется снижение. Случится ли замедление инфляции? Думаю, да, по крайней мере, сдерживающий эффект ставка окажет, но не сразу. Эффекта нужно будет подождать. Полагаю, второй квартал 2025 года станет в этом отношении показательным», — сказала она.

Ставки по вкладам продолжат расти, в ближайшие недели еще на 1-1,5 процентных пункта, считает аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. К тому же ряд банков уже повысил доходности. Остальные игроки, как отмечает управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов, скоро подтянутся. «Как обычно, максимальные ставки в районе 23% годовых доступны по наименее мобильным вкладам без возможности пополнения и частичного изъятия с сохранением процентов», — рассказал Беликов. Средняя максимальная ставка по вкладам, по данным ЦБ, почти приблизилась к 20%. Ставки по кредитам, в том числе ипотеке, пойдут вверх с еще большим шагом, добавил эксперт.

Впрочем, для рынка ипотеки уже все равно, какая ставка — 15% или 21%, считает руководитель аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко. «Ставки по ипотеке и в том и в другом случае находятся за «красной чертой» для заемщиков», — подчеркнул эксперт.

Сбережения пока лучше продолжать размещать на депозитах сроком три-шесть месяцев, советуют эксперты. Именно по ним сейчас банки предлагают наиболее привлекательные условия. А с появлением сигналов о скором развороте ставок можно переложить их на долгосрочный депозит, зафиксировав высокую доходность.

Сергей Болотов,Кирилл Каштанов