Фото: Виктор Васенин/РГ
Нестабильность в геополитике, активность мировых центробанков и неважное самочувствие доллара взвинтили с начала года цены на золото примерно на четверть. Исторического рекорда цена золотой унции достигала всего три недели назад, но, вполне возможно, что до 2026 года он обновится. Впрочем, набивать инвестиционный портфель только драгметаллом аналитики традиционно не советуют: это актив защитный, для российского инвестора еще и квазивалютный, и сам по себе дохода не приносит.
В начале года тройская унция золота стоила примерно 2800 долл. Накануне она торговалась возле отметки 3420 долл. А 8 августа был достигнут и исторический максимум стоимости тройской унции (не первый раз за 2025 год), причем он не то чтобы очень далек от текущих котировок — 3534,1 долл.
Прямо сейчас цена золота переживает локальный рост после спада, к которому перешло после достижения августовского рекорда. Как и в большинстве случаев за этот год, золотые котировки подстегнули действия президента США Дональда Трампа. Если до этого цены на драгметалл мощно росли на фоне тарифных войн Америки с остальным миром, то теперь золото подтолкнули вверх перестановки в Федеральной резервной системе (ФРС) США. Вероятно, это еще один шаг к давней цели Трампа — заметному снижению базовой ставки по доллару.
Конфликт Трампа с текущим руководством ФРС в лице его главы Джерома Пауэлла ни для кого не секрет, он не раз выливался и в публичное поле. Цели ФРС не совпадают с целями Трампа: если первой нужна стабильная целевая инфляция 2%, то второму — дешевые кредиты для подъема американской экономики и слабый доллар. Полномочия Пауэлла истекают только весной 2026 года, уволить его Трамп не может, хотя и много раз в различных формах грозился это сделать.
Сейчас же Трамп отстранил члена совета управляющих ФРС Лизу Кук, обвинив ее в предоставлении ложных сведений по ипотечным соглашениям. «Это решение воспринимается как попытка усилить влияние на политику Федрезерва, особенно на фоне критики Трампа в адрес главы регулятора Джерома Пауэлла и его призывов к снижению процентной ставки. Отстранение Лизы Кук также усиливает и восприятие институциональной нестабильности в США, что повышает спрос на защитные активы», — говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Отсюда и реакция в золоте.
Чаще всего аналитики советуют держать в золоте до 10 процентов инвестиционного портфеля
Дополнительным фактором среднесрочного роста цен на драгоценный металл он называет изменившиеся ожидания по смягчению денежно-кредитной политики ФРС на сентябрьском заседании регулятора. Пока рынок и аналитики считают, что ФРС все же снизит ставку по его итогам. Другой вопрос, что не на тот уровень, на который ожидает Трамп. Вполне возможно, что отстранение Кук даст президенту больше влияния в ФРС.
Кроме того, по данным Bloomberg, с начала года приток средств в золотые инвестфонды превысил 80 млрд долл., что вдвое выше рекордных объемов 2020 года. «Дополнительным фактором роста выступают геополитические напряженности, включая торговый конфликт США и Китая, а также активные закупки золота центробанками мира, которые, по прогнозам Goldman Sachs, в этом году могут достичь около 900 тонн», — указывает Чернов.
По его прогнозу, до конца 2025 года цены на золото, скорее всего, останутся на высоких уровнях с ограниченным потенциалом дальнейшего роста. «Ожидаемый средний диапазон котировок — 3300-3500 долл. за унцию, при этом в случае усиления макроэкономических или политических рисков возможны кратковременные всплески до 3800 долл.», — допускает аналитик. Уровень 4000 долл. за унцию представляется достижимым лишь при развитии рецессии или обострении торговых противостояний, а также эскалации военных конфликтов, тогда как при текущем сценарии более вероятен плавный рост котировок к концу года до 3500-3700 долл., добавляет Чернов. Тем не менее даже проход по нижней границе этого диапазона почти наверняка гарантирует обновление исторического рекорда цены.
Обычно аналитики советуют инвесторам держать в золоте где-то 5-10% портфеля. Однако доля драгметалла может меняться в зависимости от стратегии держателя и особенно — его аппетитов к риску.
Роман Маркелов
