Фото: Александр Тихонов
Эксперт Евстифеев: Мы ожидаем плавного ослабления рубля к концу ноября
Курс рубля во второй половине ноября может сделать первые шаги к плавному ослаблению, считают опрошенные «Российской газетой» аналитики. Сильно заметным, впрочем, оно не станет, и, например, о возвращении к трехзначному курсу доллара, который решил бы многие проблемы компаний-экспортеров и федерального бюджета, речи пока нет. По крайней мере, не в этом году.
Нынешний год оказался годом довольно сильного рубля, особенно если сравнивать с ситуацией ноября 2024 года, когда российская валюта начала очень быстро дешеветь и стремительно преодолела трехзначный порог курса относительно доллара и евро. Начало казаться, что теперь это так называемая «новая нормальность», да так оно, в общем, и было примерно до февраля 2025-го, пока в дело не вмешалось геополитическое потепление отношений между Россией и США, стремительно укрепившее позиции рубля. Потом появились и экономические факторы, главный из которых — заметное преобладание экспорта над импортом в торговом балансе. Это означает, что объемы продажи иностранной валюты, вырученной за продажу российских товаров и ресурсов за рубеж, заметно выше, чем закупка чего-либо за границей за валюту. Далее в дело вступают законы рынка: на что больше спрос, то и дороже. Сейчас, особенно на фоне все еще высокой ключевой ставки, это рубли. Следовательно, курс российской валюты — относительно крепкий. На данный момент таковым крепким рубежом для рубля можно считать текущий курс — это плюс-минус 80 руб. за долл.
Примерно таким же значение курса рубля было в октябре, причем сильно оно не менялось. Стабильности рубля способствовали рост объема продаж со стороны экспортеров и сохранение спроса на валюту на стабильном уровне, подчеркивал Банк России в «Обзоре рисков финансовых рынков». В том числе, продажи со стороны экспортеров выросли на 68% месяц к месяцу относительно сентября — до 8,2 млрд долл. США, однако остались на уровне средних значений за 2025 год.
Аналитики по-прежнему ожидают ослабления рубля к концу года, но плавного
Первые шаги в сторону от границы 80 руб. за долл. российская валюта может начать делать как раз во второй половине ноября, допускают аналитики. «Мы ожидаем плавного ослабления рубля — как к концу ноября, так и к завершению года. Среди основных факторов давления на российскую валюту стоит выделить растущий спрос на валюту со стороны населения и бизнеса в условиях смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Кроме того, на объемы энергетического экспорта могут начать негативно влиять недавние санкции США и Евросоюза, которые могут временно сократить мировые продажи нефти из России либо существенно расширить дисконты за «токсичность», — говорит руководитель аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
До конца года ослаблению рубля может способствовать ряд факторов, отмечает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. «Во-первых, процентные ставки находятся на более низком уровне, чем в первой половине 2025 года. Банк России при этом ориентирует на то, что процентные ставки продолжат активно снижаться в 2026 году при реализации предпосылок базового сценария. В подобных условиях рост экономической активности, вероятно, будет восстанавливаться, что поддержит импорт и отток капитала. В результате может сформироваться основа для постепенного ослабления рубля. Во-вторых, к концу года могут проявиться эффекты от недавних санкций против нефтяных компаний, что также способно оказать давление на рубль. Однако если восстановление роста экономической активности будет слишком медленным, то не исключено, что и ослабление рубля будет менее выраженным», — рассказывает эксперт.
Тем не менее, по словам Ващелюк, несмотря на усиление санкционного давления на Россию, вероятность рисковых геополитических сценариев, по-видимому, продолжает оцениваться рынками и бизнесом как низкая, что также позволяет рублю сохранять сильные позиции.
По оценке Евстифеева, в результате к концу ноября можно ожидать курса до 83-85 руб. за долл. и 85-87 руб. за долл. к концу года. Ващелюк считает, что к концу ноября курс доллара может составить 82-83 руб. за долл., к концу года — 85-90 руб. за долл.
Таким образом, если давно обещанное и ожидаемое аналитиками ослабление рубля все же состоится, то оно будет плавным и не особенно глубоким. «Перспектив для очень существенного ослабления курса российской национальной валюты пока не прослеживается», — констатирует аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. По его оценке, до конца нынешнего квартала российская валюта будет стоить примерно 84
Роман Маркелов
