Мы — открытая экономика и прямо зависим от мирового спроса на российское сырье и спокойствия в глобальных финансах. Каким же будет год 2021-й? В этой точке все начинают ежиться, поминая год нынешний, проклятый.
Яков Миркин. Фото: Александр Натрускин/ РИА Новости
И все-таки? Хотя бы какие-то сценарии. Куда пойдем? Вниз? Или все-таки есть шансы, что вперед и с песнями? Что ж, зажмурим глаза, может быть, приложимся к паре чашек кофе или чему-нибудь покрепче и начнем вещать, желательно не замогильным голосом. Год 2021-й будет определяться пандемией и циклами. В 2020-м мировая экономика должна была пройти «дно» очередного цикла, а в 2021-м — от него оттолкнуться.
Есть четыре сценария. Первый (вероятность — 45 — 50%) — мировая экономика в «депрессивной» зоне. Нашему сырью (цены, объемы) особенно ничего не светит. От -3% до -5% ВВП у стран G-7, хотя Азия, особенно Китай, по-прежнему в плюсах. Глобальные финансы ходят ходуном. Акции и валюты летают туда — сюда в коридорах от 10 до 20% их стоимости. Начинают трескаться госдолги. По группе стран G-7 они уже больше 140% ВВП. А с нами что? Нам несладко.
Второй сценарий (шансы — 15 — 30%) — это чудо, V-образный рост мировой экономики. Все растет как на дрожжах. Финансовые рынки ломятся вперед. Все хотят сырья. В мире — чудо вакцинации, пандемии — конец. Именно этот сценарий закладывает МВФ, благожелательно улыбаясь. Им так хочется. Весь мир растет со скоростью больше 5% ВВП, развитые страны — +4 — +6%, Китай и Индия — всех впереди, +8 — +9%. А у нас счастье бытия, победные реляции. И нужно успеть вложиться в акции — там бум!
Стоп-стоп-стоп! Не так быстро, пожалуйста! Есть еще и третий сценарий (вероятность — 20-30%). Повторяем 2020-й год. Третья волна пандемии, правительства пытаются проскользнуть между человеческими жертвами и тем, чтобы не погубить экономику. Еще и не проиграть выборы. ВВП в развитых странах сокращается на 7-10%. Нефть и газ не растут ни в спросе, ни в цене. Наша экономика продолжает падать, в регионах — мольбы. Валюты и акции всех стран штормит, вниз — до 20-35% их стоимости. Жизнь напоминает ледоход, со всеми его приключениями. Возникает идея начать новое летоисчисление с 2020 года.Шансы на третью волну COVID и на чудо, когда все будет расти как на дрожжах, примерно равны
Наконец, сценарий четвертый, жуть, «черный лебедь» (вероятность — до 5%). Что-то новенькое, глобальное, на наши головы, которые наконец-то начинают верить и в сумасшествие климата, и в то, что земной шар, родненький, перестал нас любить. Какое событие? Мы не знаем. Известно, что с 1980-х годов частота катастроф и бедствий, имеющих системное значение, выросла в 3-4 раза. Высоки геополитические и военные риски. Если случится такая напасть, ждем падений экономик G-7 на 10 — 20%, финансовых рынков — на 30 — 40%. Боимся разрывов мыльных пузырей — в США (акции), в госдолгах G-7, в Латинской Америке, на других развивающихся рынках. Землетрясение, сэр!
Нам-то что до этого? Ответ: мы аккуратно следуем за мировой динамикой. Мы — один из активов глобального хозяйства. То, что с нами происходит, во многом производно от спроса на сырье в ЕС и в Китае, от цен на нефть и металлы на биржах деривативов в Нью-Йорке, Чикаго и Лондоне, от нерезидентов с горячими деньгами, глубоко сидящих в наших финансах, и еще — от курса доллара США к евро.
Чем слабее доллар к евро, тем лучше для нас, тем выше, при прочих равных, мировые цены на сырье. Почему? Цены и расчеты за сырье — преимущественно в долларах. Девальвация доллара, инфляция в США — все это гонит цены на нефть вверх. И наоборот, сильный доллар — это рано или поздно падение стоимости российского экспортного сырья.
Что ж, гадаем на 2021 год! И здесь тоже сценарии. По-другому нельзя, на финансы влияет даже взмах крыльев бабочки. Первый сценарий — курс доллара гуляет в коридоре 1,10 — 1,20 к евро (шансы на это — 25-35%). Значит, господа-товарищи, можно ждать, что цены на нефть «Брент» будут примерно теми же, что и сегодня (при прочих равных). Границы — от 40 до 50 долл. за баррель. Для нас не очень сытно, не размахнешься, но жить можно. Второй сценарий — усиление доллара США к евро в границах 1,02 — 1,10 (шансы — 10 — 15%). Пли-из, не надо! Тяжелый доллар — беда. Будет давить на цены на нефть, а значит, и на природный газ и металлы, всё — вниз. Прочь, адское создание!
Третий сценарий — циклическое ослабление доллара США, его падение до 1,20 — 1,35 к евро. А с какой стати? У доллара — длительные колебания к евро (до 1999 г. — к корзине валют «евро»). То поднимется, то опустится. Длина каждого такой волны — 15 — 17 лет. С 1970-х годов их было две. Сейчас проглядывает третья. И мы ждем, когда доллар начнет скользить вниз, слабеть год за годом, как это было в 2000-х. Может ли это случиться в 2021 году? Шансы, по оценке, — 55 — 60%. Тем более что экономические планы Байдена могут вести к ослаблению доллара. Это было бы счастье! Слабый доллар — это дорогие нефть, газ, металлы. Животворящий валютный дождь прольется на нас.Слабый доллар — это дорогие нефть, газ и металлы. Животворящий валютный дождь
Да уж, никакой определенности, одни развилки. И не факт, что они все видны. Так что же нам делать? Ждать, когда все решится где-то за границей, потому что наша экономика — пока ведомая? Нам бы нужно самим активничать. Уже написаны сто тысяч программ. Даны десять тысяч целеполаганий. Но мы как-то всё тащимся. И что же? В 2020 г. нас перегонит Малайзия — по ВВП на душу населения по номиналу. Она же в 2021 г. догонит по ВВП на душу по паритету покупательной способности (МВФ). Ожидаемая продолжительность жизни в Малайзии выше, чем у нас, на 2-3 года. Темпы роста — 5% в год. Нам бы так. И когда же? Завтра? Снова ждем и смотрим в чужое окно.
Текст: Яков Миркин (заведующий отделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН)
